传统企业的价值重估 | 傅小永

技术通常被认同为颠覆性力量，而其颠覆的对象，则是进步必要的代价。

传统企业即是这一代价。过去二三十年里，商业的C位是新技术公司，新技术公司的颠覆戏码鲜明对照于传统企业的悲观预期。

传统企业是否需要价值重估？这是高瓴资本创始人张磊在新书《价值》里的设问。“传统企业在漫长时间里积累的生产能力、供应链效率、品牌价值是否会凭空消失？”“技术是颠覆的力量，还是和谐再造的力量？”

这一“高瓴命题”，对当下商业的价值，再怎么评价都不为过。

技术的确可能是和谐再造的力量。汽车刚出现于伦敦街头时，马车夫理应是失业的高危人群，但因为“认路”这一核心技能，马车夫成为的士司机的首选。我们试着以制造企业为例，进一步确认新商业环境下传统企业的价值。

技术创新是包括科研、研发、量产、市场的闭环，量产是关键。只有生产出大规模、高质量、低成本的产品，企业才可能盈利。只有量产，前期科研和研发投入才不至于成为沉没成本。

但量产需要巨大投入，建工厂、买设备、找工人，比科研和研发费用高得多，初创新技术公司自身难以负担。制造企业和新技术公司处于产业生态的不同位置，可以互补，在技术创新的一长串链条中，制造企业可以在量产环节扮演核心角色。

量产能力是制造企业价值里最没有争议的部分，而奥地利学派所说的“默性知识”，则可能是最容易被忽视的部分。

只有极少数的创新，最后申请成为专利，大部分则变成奥派经济学家所说的“沉默的知识”——没有文字记录，不可与外人说但内部人心照不宣、只有长期浸染才能得到的“独特知识”。默性知识不是什么高大上，试着给手机贴个没有气泡的膜，你就能发现。

麻省理工创新经济生产委员会（PIE）是专门为重塑美国的制造业而设，他们认为，独特知识才是中小制造企业“真正的资本”，因为它们是细分行业的秘密和痛点，而数字化能帮助它们价值显现。

另一个难以计量而容易被忽视的价值，是传统企业的企业家精神。传统制造业厮杀惨烈，能够存活甚至壮大为头部，本身即是企业家才能的佐证。

让传统企业家坐在主驾室，资本手提赋能工具箱坐在副驾驶，这是高瓴投资“蓝月亮”、格力电器和百丽鞋业等传企的操作手法，高瓴以数字化等技术工具赋能传统头部企业，撞击价值重估的大门。

但驱动传统企业价值重估的最关键因素，是创新本身的升级换代。

创新1.0是让互联网做“连接”，本质上只是商业模式创新；创新2.0是基础科学、基础技术的创新以全领域、深结合的方式改变各行各业，是黑科技、硬科技融合传统产业以实现全方位的价值创造，是真正的技术创新。

因而，所有的企业都将是新技术企业，传统企业则可能因为长时间积累的行业认知、行业资源而弯道超车。

伦敦街头的大多数马车夫还是失业了，幸运成为的士司机的，是比同行更加警觉的一小部分。传统企业的价值重估是大趋势，但如何真正实现价值重塑，还取决于坐在主驾驶室的人。