中国生物医药创业投资持续火爆对每一位行业从业人员而言都已经是切身感受。这场始自2014年的创投盛宴，至今已经狂欢7年有余，尽管中途也曾在2018年下半年遭遇一场“资本寒流”，但是2020年初爆发的新冠疫情，又让医药健康赛道快速回到资本舞台的中央，紧跟着的全球资本环境宽松继续将医药创投推向高点。
从可以视为医药创投元年的2014年开始，截至2021年6月，中国已经有5794个医药项目拿到融资。从历年发生的医疗健康融资事件来看，只有2019年因为资本寒冬出现短暂下滑，但之后迅速反弹，医疗健康融资的热度在2021年还将继续保持。
来源：医药魔方InvestGo
随着大量资本流入医疗健康赛道，整个行业的创新体系被激活。2014年至今，医疗健康行业已经累计获得融资1.5万亿元。不过，虽然融资事件没有减少，但是融资金额和行业融资总规模已经有所回落。
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天量资金的背后，则是对医疗健康行业趋之若鹜的投资机构。2000年至今，累计共有3784家机构涌入医药行业。尤其是自2014年开始，每年新涌入医药赛道的机构大约200家，至今数量已经增加14倍。不过机构的能力也是参差不齐，累计完成投资事件超过10次的机构仅354家，还是呈现比较明显的头部效应。
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从企业的维度可以发现，2015年成立的一批企业是发生融资事件最多的。
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其次，历年完成融资的项目中，早期融资项目的占比越来越低（下图灰色示意）
另外一个趋势就是新成立公司完成首轮融资需要的时间越来越短，2014年完成首轮融资需要30.9个月，到2021年则平均只需要1.9个月，这也意味着一些项目刚成立不久已经完成了融资，留给机构在更早期进入的时间窗越来越短。也正是因为早期项目越来越少，融资速度越来越快，这对资本机构寻找早期项目造成了挑战，资本机构直接孵化项目也变得更加常见。尤其是一些头部资本机构，寻找到顶级专家组局，能够把一些初创项目快速催化上市，这种案例已经越来越多。不过从数量上看，资本机构孵化的项目在2017年达到峰值后，也是呈下降趋势，更进一步说明了早期项目的稀缺性。资本机构历年孵化项目数量（来源：医药魔方InvestGo）以上是整个医疗健康赛道的创投趋势，如果单独看创新药这一细分板块，可以发现创新药项目的创投自2014年以来一直保持上升趋势，即便是受资本寒冬影响的2018-2019年也没有出现衰退信号。2014年至今，创新药项目整体融资5149亿元，占整个医疗健康行业融资的35%，说明创新药确实是份量非常重的一个板块。2014年至今，共有664家创新药公司拿到过融资，每家公司的平均融资金额为7.8亿元。百济神州累计融资达到310亿元，是融资金额最高的创新药公司。创新药项目之外，另外一个创投热门细分板块就是被称为“卖水人”的CXO公司，由于确定性高，CXO板块也受到投资机构（尤其是新进入医药赛道的投资机构）的高度青睐。2014年至今，CRO/CDMO公司累计融资1263亿元，占整个医疗健康行业融资总额的8%。其中药明康德系公司融资超300亿元，泰格医药融资超过110亿元。总之，随着医药创投生态的逐渐成熟，在当前的医药创投浪潮之下，如何更早发现新赛道，如何更早捕捉有潜力的早期项目成为投资机构最主要的挑战。
